招商资产管理(香港)有限公司总经理白海峰表示

  【行情】港股小幅高开,国际油价下跌,石油股普跌,中海油跌近3%;郑煤机在港开盘涨超7%。

  9月以来,港股出现回暖迹象,百亿级私募保银投资日前表示,市场反弹的号角已经吹响。

  私募排排网近期的调查显示,有六成以上私募认为港股在深度调整后“性价比”凸显,迎来了绝佳抄底机会。

  展望后市,重阳投资总裁王庆表示,港股市场的投资价值是不容忽视的。今年初,公司仓位比重更多在A股,现已提升了港股比重,当前H股的仓位是年初的两倍。公司在港股的仓位集中于中资股,主要考虑到H股和A股基本面的一致性以及前者更低的估值水平。

  华宝证券分析师张青、余景辉指出,伴随在香港上市的内地企业数量不断增多,以及沪深港通机制下的资金双向流动,A股与港股的关联度正不断提升,AH溢价指数衡量的正是两地相同上市公司的股价强弱变化,具有可比性。

  张青、余景辉指出,站在中长期的视角,当下港股的配置价值较之A股更大些,这主要是基于对AH溢价指数的分析,目前AH溢价指数已接近过去3年历史分位的0.90,过高的溢价水平,实际意味着港股的收益风险比更高,虽然难以就此说明港股迎来趋势性上涨机会,但至少意味着从相对收益的角度看,较之A股配置港股更划算些。

  银河证券分析师在研究报告中指出,从长期看,不认为AH差价会无限扩大,因为H股和A股代表着同一标的资产。但在目前,这带来了具有吸引力的交易机会,一方面,现时较高的A股溢价或会引起港股通投资者的注意;另一方面,鉴于A股和H股之间如此巨大的价差,不排除一些投资者或将资金从A股转至H股。

  策略分析师张忆东表示,三季度后期或四季度初开始,中国股市(A股、港股)有望迎来具有可操作性的中级行情——“爱在深秋”。

  方正富邦基金吴昊表示,当前A股和港股收益风险的性价比处于较高区间,为投资布局提供了很机。他认为,受美联储降息政策影响,A股和港股的整体估值水平有望得到提振。

  汇丰晋信的港股基金经理程彧就非常看好目前的港股。他认为,港股估值处于低位,横向来看,港股市场在全球主要市场中处于估值较低位;纵向来看,市盈率相比过去10年也处于较低位置,同时也接近了去年的市场低位。因此,当前的港股市场具有较高吸引力。

  在具体布局上,程彧表示,港股市场上能够代表经济发展方向且具有持续较高ROE的“中国核心资产”,有望在未来一年获得不错收益。

  博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,港股估值吸引力边际上升,资金面或有小幅改善,但是,短期因素对港股会有压制,盈利预期也难见改善;结构方面,或以高股息的金融地产,以及可能受益政策刺激的非必选消费为主。

  招商资产管理(香港)有限公司总经理白海峰表示,短期看波动,长期看结构。短期内,预期紊乱意味着市场和经济前景不是一条路走到黑的悲观,而是“风雨间彩虹”。中长期看,全球流动性宽松的预期无法压制不断上行的风险溢价,这是风险资产面临的最大问题。上一轮资产荒的经验告诉我们,风险溢价的上行不是均匀的,同时也可能是边际递减的。长期来看,风险溢价上行放缓或者由盛转衰将是最主要的结构性机会。

  操作策略上,继续把握三条主线,关注港股“捡便宜”机会:1、促消费下汽车、电动车;先进制造业中5G、新能源;2、光伏、农业、黄金等景气向上板块;3、机构化、国际化进程中,长期坚守核心资产;4、关注当前港股回调带来的“捡便宜”机会。

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